Vencimentos na B3 e nos EUA

Mensais: a terceira sexta-feira

Na B3, as opções mensais sobre ações vencem na terceira sexta-feira do mês. Se não houver pregão nesse dia, o vencimento passa para o pregão imediatamente anterior. O último dia de negociação é o próprio dia do vencimento. Até abril de 2021 o vencimento era na terceira segunda-feira; a mudança veio junto com o exercício automático.

Nos EUA, as opções padrão sobre ações também vencem, em geral, na terceira sexta-feira do mês, que é o último dia de negociação. Como a regra é a mesma, as mensais dos dois mercados costumam cair no mesmo dia; feriados de um dos países podem desencontrar as datas.

Semanais e diárias

Na B3, as semanais sobre ações vencem em todas as sextas-feiras, menos a terceira. Começaram a ser negociadas em 29/01/2024, num grupo de 15 ativos de maior liquidez. A B3 lista cinco semanas automaticamente, com limite de dez. As semanais de Ibovespa passaram a ter vencimentos em todos os dias úteis.

Nos EUA, muitos ativos têm semanais, e os índices SPX (semanais e diárias, código SPXW) e XSP vencem todos os dias, de segunda a sexta. É isso que torna possível a chamada operação “0DTE”: não é um produto especial, é uma opção negociada no próprio dia em que vence.

Para quem segue a Folha de Mesa do Derivoo, a grade densa não muda a regra de entrada: o alvo continua sendo ≈45 DTE. Mais vencimentos só significam mais chance de achar um próximo dos 45 dias.

Índices: liquidação em dinheiro e o detalhe do horário

Opções de índice não entregam ações. Na B3, as opções sobre o Ibovespa são europeias e de liquidação só financeira. O dia do vencimento mensal de Ibovespa tem regra própria e a B3 estudou mudá-lo; antes de operar, consulte o calendário oficial de vencimentos da B3.

Nos EUA há uma sutileza importante. A SPX mensal padrão é liquidada pela abertura do dia do vencimento (AM-settled), e a negociação dela termina no pregão anterior. Já a SPXW e a XSP são liquidadas pelo fechamento (PM-settled) e negociam até as 16h, horário de Nova York, no dia do vencimento. Duas opções do mesmo índice, com a mesma data, podem ter preços de liquidação diferentes.

Exercício automático: quem decide no último dia

Na B3, no vencimento, a opção que estiver pelo menos R$ 0,01 dentro do dinheiro, tendo o fechamento do ativo como referência, é exercida automaticamente. O titular pode pedir o bloqueio do exercício de uma opção dentro do dinheiro, ou pedir o exercício de uma opção no dinheiro ou fora dele, dentro dos limites da B3. Quem vendeu só descobre se houve exercício contrário depois da janela.

Nos EUA, a OCC aplica o exercício por exceção: a opção de ação US$ 0,01 ou mais dentro do dinheiro no vencimento é exercida, salvo instrução contrária. O prazo das bolsas para instruções é 17h30 de Nova York, e a corretora costuma ter um prazo próprio, mais cedo.

Consequência prática: ficar com uma opção vendida perto do strike no último dia é deixar a decisão na mão de outra pessoa, depois do fechamento. É um dos motivos de a Folha de Mesa sair aos 21 DTE.

Depois do exercício: liquidação

Na B3, a compra ou venda da ação pelo strike, depois do exercício de uma opção sobre ações, é liquidada no ciclo do mercado à vista (D+2 no documento da B3). Você precisa ter o dinheiro ou as ações disponíveis nesse prazo.

Nos EUA, uma opção de ação exercida vira compra ou venda de 100 ações por contrato na conta. Em índice, o acerto é só financeiro: na XSP, o dinheiro cai no dia útil seguinte.