Escola de Opções · Glossário

O vocabulário das opções, sem mistério

Cada termo como se fala no Brasil, o nome que aparece nas corretoras dos EUA e uma definição curta, em linguagem de gente. Quando quiser ir além, a aula correspondente está a um clique.

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198 termos em ordem alfabética

A9 termos

Abertura de posiçãoEN · Opening transaction: A ordem que cria uma posição nova: comprar para abrir ou vender para abrir. Nas plataformas americanas aparece como “buy to open” e “sell to open”.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Encerramento de posição Posição comprada Posição vendida
Ajuste de strike por proventoEN · Strike adjustment: Na B3, em geral, quando a ação fica ex de um provento em dinheiro, o strike das séries é reduzido pelo valor do provento, mas o número no código da série não acompanha o ajuste. Confira sempre o strike ajustado na corretora ou na B3.; Aprofunde na aula: Dividendos e opções: ajuste de strike e exercício antecipado Data ex Código da opção (B3)Dividendo especial
Aluguel de ações (BTC)EN · Securities lending: Empréstimo de ações registrado na B3: o doador cede as ações e recebe uma taxa; o tomador usa as ações, por exemplo para vender a descoberto, e devolve depois. Ações alugadas não ficam disponíveis para cobrir uma call vendida enquanto estiverem emprestadas.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes Cobertura
Alvo de 50% do créditoEN · Profit target: Porta 1 da Folha de Mesa: encerrar a posição vendida quando ela tiver capturado metade do crédito recebido (25% no straddle). Ilustrativo: vendeu por 2,00, recompra por 1,00.; Aprofunde na aula: Porta 1: realizar com 50% do crédito As 4 Portas de Saída Ordem até cancelar Crédito
Apuração mensal: Cálculo, feito a cada mês pelo próprio investidor, do ganho ou da perda líquida em renda variável na B3. Esses resultados também precisam ser informados no demonstrativo de renda variável da declaração anual.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 DARF Compensação de prejuízo Custo médio
As 4 Portas de Saída: As quatro saídas previstas na Folha de Mesa do Derivoo: Porta 1 (lucro de 50% do crédito), Porta 2 (tempo, aos 21 DTE), Porta 3 (perda de 2× o crédito) e Porta 4 (defesa por rolagem a crédito do lado não testado). Decidir a saída antes de entrar tira a emoção da hora errada.; Aprofunde na aula: As quatro portas de saída Alvo de 50% do crédito Saída por tempo (21 DTE)Stop de 2× o crédito Defesa (Porta 4)
Ask (melhor venda)EN · Ask / Offer: O menor preço pelo qual alguém aceita vender a opção naquele momento. Quem compra a mercado paga o ask.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Bid (melhor compra)Spread de compra e venda Preço médio (mid)
Ativo-objetoEN · Underlying: O ativo ao qual a opção se refere: uma ação, um ETF ou um índice. É dele que vem o preço que move a opção; a opção é o seguro, o ativo-objeto é a casa segurada.; Aprofunde na aula: O que são opções Opção Contrato Lote padrão
Atribuição (ser exercido)EN · Assignment: Quando o lançador é sorteado para cumprir a obrigação de um exercício: entregar o ativo (call vendida) ou comprá-lo (put vendida) pelo strike. Nos EUA, a OCC distribui os avisos de exercício entre as corretoras, que repassam aos clientes.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Exercício Lançador OCC Exercício antecipado

B6 termos

B3EN · B3 (Brazil Bolsa Balcão): A bolsa de valores brasileira, que lista ações, opções, futuros e outros derivativos e opera a câmara que liquida essas operações. Publica os contratos, os calendários de vencimento e as grades de horário oficiais.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes Câmara de compensação Código da opção (B3)Vencimento mensal na B3
BetaEN · Beta: Medida de quanto um ativo costuma oscilar em relação a um índice de referência. Beta 1,5 indica que, historicamente, o ativo andou cerca de uma vez e meia o movimento do índice; não é garantia de comportamento futuro.; Aprofunde na aula: Delta do portfólio e beta Ponderação por beta Delta da carteira Correlação
Bid (melhor compra)EN · Bid: O maior preço que alguém está disposto a pagar pela opção naquele momento. Quem vende a mercado recebe o bid.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Ask (melhor venda)Spread de compra e venda Preço médio (mid)
Bloqueio de exercícioEN · Contrary exercise instruction: Pedido do titular para que uma opção dentro do dinheiro não seja exercida automaticamente, ou para exercer uma que ficou fora. O lançador só descobre o desfecho depois do prazo, o que é uma fonte de surpresa no vencimento.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Exercício automático Risco de pino
BorboletaEN · Butterfly: Estrutura de três strikes: compra uma opção embaixo, vende duas no meio e compra uma em cima, com distâncias iguais. Costuma custar pouco perto do ganho máximo possível, tem risco definido e ganha mais se o ativo terminar perto do strike central. Ilustrativo: strikes 45/50/55 com débito de 1,00 têm ganho máximo de 4,00 (largura 5 menos o débito) se o ativo vencer em 50.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Borboleta de asa quebrada Iron butterfly
Borboleta de asa quebradaEN · Broken wing butterfly (BWB): Borboleta com uma das asas mais larga que a outra. O desenho permite entrar com crédito ou custo zero e deixa o risco concentrado de um lado só.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Borboleta Crédito Largura da trava

C24 termos

Cadeia de opçõesEN · Option chain: Tabela com todas as opções de um ativo, organizada por vencimento e strike, com calls de um lado e puts do outro. É o cardápio onde se leem preço, oferta, volume, volatilidade implícita e gregas de cada série.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Série Strike (preço de exercício)Bid (melhor compra)Ask (melhor venda)Contratos em aberto
CalendárioEN · Calendar spread: Vender uma opção de vencimento curto e comprar outra do mesmo strike com vencimento mais longo. Aproveita que o curto perde valor mais rápido e tende a se beneficiar de alta da volatilidade.; Aprofunde na aula: Skew de volatilidade Diagonal Estrutura a termo da volatilidade Theta
Call (opção de compra)EN · Call option: Opção que dá ao titular o direito de comprar o ativo pelo strike. Ganha valor quando o ativo sobe acima do strike, como um vale-desconto que fica mais valioso quando o preço da loja aumenta.; Aprofunde na aula: Calls e puts Put (opção de venda)Strike (preço de exercício)Titular Lançador
Call de fechamentoEN · Closing call / auction: Leilão no fim do pregão da B3 que define o preço de fechamento dos ativos. Como o exercício automático das opções de ações usa o fechamento como referência, esse leilão pesa muito no dia do vencimento.; Aprofunde na aula: Horários e fuso: B3 e Nova York no mesmo relógio Exercício automático Risco de pino Horário de negociação
Câmara de compensaçãoEN · Clearinghouse: Entidade que fica no meio de todas as operações, garantindo que comprador e vendedor cumpram o contrato. No Brasil é a Câmara B3; nos EUA, para opções listadas, é a OCC.; Aprofunde na aula: Margem e garantias OCC B3 Garantias
CboeEN · Cboe Global Markets: Grupo que opera bolsas de opções nos EUA, onde são listadas as opções de índice SPX e XSP, e que calcula o VIX.; Aprofunde na aula: VIX e VXBR: o preço do seguro do mercado inteiro VIX SPX XSP (Mini-SPX)
Chamada de margemEN · Margin call: Aviso de que as garantias ficaram abaixo do exigido e é preciso depositar mais ou reduzir posições. Se não for atendida, a corretora pode encerrar posições por conta própria, no preço que estiver.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Margem Garantias Poder de compra
Ciclo 45/21: Regra da Folha de Mesa: abrir posições vendidas perto de 45 dias do vencimento e fechar ou rolar quando faltarem 21, ganhando ou perdendo. A ideia é ficar na fase em que o tempo trabalha bem e sair antes de o gamma esquentar.; Aprofunde na aula: O ciclo 45/21 DTE DTE (dias até o vencimento)Theta Gamma Saída por tempo (21 DTE)
CoberturaEN · Covered position: Quando o lançador já tem o ativo (ou outra opção) que atenderia o exercício. Na B3, ações depositadas podem cobrir uma call vendida total ou parcialmente, reduzindo ou dispensando a margem.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Venda coberta Garantias Margem
Código da opção (B3)EN · Option ticker (B3): Na B3, junta as quatro letras do ativo, uma letra de tipo e mês e um número da série. Exemplo ilustrativo: ABCDA250 seria uma call de janeiro e ABCDM250, uma put de janeiro. O número identifica a série e não é necessariamente o strike.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Letra do vencimento Série Ticker de exercício
CollarEN · Collar: Ações em carteira com uma put comprada abaixo e uma call vendida acima. O prêmio da call ajuda a pagar a put: a posição ganha piso e teto ao mesmo tempo.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Put protetora Lançamento coberto
Compensação de prejuízoEN · Loss carryforward: Usar perdas para abater ganhos do mesmo mês ou de meses seguintes e pagar menos imposto (nunca ganhos de meses anteriores). Na B3, perdas em operações comuns compensam ganhos em operações comuns de qualquer mercado de bolsa, sem prazo; day trade só com day trade. Perdas no exterior seguem regras separadas.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Operação comum Day trade Lei 14.754/2023
Compra de callEN · Long call: Comprar uma call, pagando o prêmio, para ter ganho se, no vencimento, o ativo estiver acima do strike mais o prêmio. A perda máxima é o valor pago, e o tempo trabalha contra.; Aprofunde na aula: Calls e puts Call (opção de compra)Débito Theta Compra de put
Compra de putEN · Long put: Comprar uma put, pagando o prêmio, para ter ganho se, no vencimento, o ativo estiver abaixo do strike menos o prêmio, ou para proteger ações já em carteira. A perda máxima é o valor pago.; Aprofunde na aula: Calls e puts Put (opção de venda)Put protetora Débito
Concentração de liquidez na B3: Na B3, a negociação de opções se concentra em poucos ativos e, dentro deles, nos vencimentos mais próximos e nos strikes perto do preço. Por isso a escolha de prazo e strike muitas vezes é limitada pela liquidez, e não pela regra ideal.; Aprofunde na aula: Liquidez na B3: por onde você vai sair Liquidez Spread de compra e venda B3
Conta cashEN · Cash account: Conta em corretora americana sem crédito: cada operação precisa estar paga com dinheiro já liquidado. Limita as estratégias a compras de opção, lançamento coberto e put com caixa reservado, conforme a corretora.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil Conta margem Put com caixa reservado Lançamento coberto
Conta margemEN · Margin account: Conta em corretora americana que permite operar com margem, vender opções descobertas (se aprovada) e montar travas usando a perna comprada como garantia. Tem regras de manutenção e de margem intradiária.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil Conta cash Reg T Pattern day trader (PDT)
ContratoEN · Contract: A unidade de negociação de uma opção. Nos EUA, um contrato padrão de ação ou ETF corresponde a 100 ações; na B3, a quantidade segue o lote padrão do ativo, normalmente 100 ações.; Aprofunde na aula: O que são opções Multiplicador Lote padrão Ativo-objeto
Contratos em abertoEN · Open interest: Quantos contratos de uma série continuam abertos no fim do dia, ainda sem encerramento ou exercício. Junto com o volume, ajuda a medir se haverá contraparte quando for preciso sair.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Volume Liquidez Série
CorrelaçãoEN · Correlation: Medida de quanto dois ativos costumam andar juntos, de −1 (sentidos opostos) a +1 (mesmo sentido). Dez posições em ativos muito correlacionados se comportam quase como uma posição grande.; Aprofunde na aula: Correlação e diversificação Diversificação Beta Delta da carteira
CréditoEN · Credit: Dinheiro que entra na conta ao abrir uma posição, porque o que foi vendido vale mais do que o que foi comprado. É o pagamento da apólice que a seguradora recebe adiantado.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Débito Trava de crédito Prêmio
Custo médioEN · Average cost basis: Preço médio ponderado pago por um ativo ou série, somando custos operacionais. É a base para calcular o ganho no imposto; quando uma opção é exercida, o prêmio entra no custo ou no valor de venda das ações.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Apuração mensal Custos operacionais Exercício
Custos operacionaisEN · Commissions and fees: Corretagem, emolumentos da bolsa e demais taxas cobradas em cada operação. Em estruturas com várias pernas e muitas ocorrências, entram na conta de qualquer resultado.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Derrapagem Spread de compra e venda Tamanho da amostra
CVMEN · Brazilian Securities Commission: Comissão de Valores Mobiliários, autarquia que regula e fiscaliza o mercado de capitais no Brasil, incluindo bolsa, corretoras e quem pode fazer recomendação de investimento.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes SEC B3

D15 termos

DARFEN · Federal tax payment slip: Guia de pagamento de tributos federais. O imposto sobre ganhos com opções na B3 é apurado pelo próprio investidor e pago por DARF (código 6015, segundo a Receita Federal) até o último dia útil do mês seguinte ao ganho.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Operação comum IRRF (dedo-duro)Apuração mensal
Data exEN · Ex-dividend date: Primeiro dia em que a ação é negociada sem direito ao provento já anunciado. Quem compra a partir dela não recebe aquele pagamento, e o preço da ação costuma abrir descontado do valor.; Aprofunde na aula: Dividendos e opções: ajuste de strike e exercício antecipado Ajuste de strike por provento Exercício antecipado Dividendo especial
Day tradeEN · Day trade: Para a Receita Federal, operação aberta e encerrada no mesmo dia, com o mesmo ativo e na mesma instituição. O ganho líquido paga 20%, e prejuízo de day trade só compensa ganho de day trade.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Operação comum IRRF (dedo-duro)Compensação de prejuízo
DébitoEN · Debit: Dinheiro que sai da conta ao abrir uma posição, porque o que foi comprado vale mais do que o que foi vendido. Em estruturas de débito, esse valor costuma ser a perda máxima.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Crédito Trava de débito Perda máxima
Defesa (Porta 4): Porta 4 da Folha de Mesa: quando um strike é testado, não se paga débito no lado atacado; rola-se o lado não testado para mais perto, sempre por crédito. O crédito extra afasta o ponto de equilíbrio do lado testado; o preço disso é deixar o outro lado mais perto do preço atual, que passa a poder ser testado se o ativo voltar.; Aprofunde na aula: As quatro portas de saída Lado testado Lado não testado Rolagem Rolar por crédito
DeltaEN · Delta: Quanto o prêmio tende a mudar quando o ativo anda uma unidade. Numa call de delta 0,30 (ou 30), o prêmio sobe perto de 0,30 se o ativo sobe 1,00; na put o delta é negativo, e ela ganha quando o ativo cai. Também é usado como aproximação grosseira da chance de vencer dentro do dinheiro.; Aprofunde na aula: Delta como probabilidade Gamma Delta da carteira Probabilidade de vencer dentro do dinheiro Gregas
Delta da carteiraEN · Portfolio delta: Exposição direcional somada das posições. Dentro de um mesmo ativo, soma-se em ações equivalentes. Entre ativos diferentes, a soma só faz sentido depois de ponderar por beta e preço contra um índice de referência (ver ponderação por beta).; Aprofunde na aula: Delta do portfólio e beta Delta Ponderação por beta Beta
Dentro do dinheiro (ITM)EN · In the money: Opção que já tem valor intrínseco: call com strike abaixo do preço do ativo, ou put com strike acima. Exemplo ilustrativo: ação ABCD3 a R$ 23, call de strike R$ 20 está R$ 3 dentro do dinheiro.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)No dinheiro (ATM)Fora do dinheiro (OTM)Valor intrínseco Moneyness
DerrapagemEN · Slippage: Diferença entre o preço que se esperava e o preço em que a ordem foi executada. Somada ao longo de muitas operações, pesa tanto quanto a corretagem.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Spread de compra e venda Ordem a mercado Custos operacionais
Desvio-padrãoEN · Standard deviation: Medida estatística de dispersão usada para transformar volatilidade em faixas de preço. Pela curva normal, cerca de 68% dos resultados ficam dentro de um desvio-padrão; o mercado real tem mais eventos extremos do que a curva promete.; Aprofunde na aula: Movimento esperado: a faixa que o mercado precifica Movimento esperado Volatilidade Risco de cauda
DiagonalEN · Diagonal spread: Como o calendário, mas com strikes diferentes entre a perna curta e a longa. Mistura o efeito do tempo com uma inclinação direcional.; Aprofunde na aula: Skew de volatilidade Calendário Lançamento coberto sintético (PMCC)
Diário de operaçõesEN · Trade journal: Registro de cada operação com motivo, regras usadas, saída e resultado. Sem ele, não dá para saber se o processo foi seguido ou se o resultado veio de sorte.; Aprofunde na aula: Diário e disciplina Tamanho da amostra Folha de Mesa Resultado (P&L)
DiversificaçãoEN · Diversification: Espalhar posições por ativos, setores, mercados e vencimentos com pouca correlação entre si. Não elimina perdas, mas evita que um único evento atinja a carteira inteira de uma vez.; Aprofunde na aula: Correlação e diversificação Correlação Tamanho de posição ETF
Dividendo especialEN · Special dividend: Nos EUA, dividendos regulares não alteram os contratos de opção; só pagamentos extraordinários acima de um valor mínimo costumam gerar ajuste pela OCC. Na dúvida, consulte o aviso de ajuste publicado.; Aprofunde na aula: Dividendos e opções: ajuste de strike e exercício antecipado Data ex Ajuste de strike por provento OCC
DTE (dias até o vencimento)EN · Days to expiration: Quantos dias corridos faltam para a opção vencer. É o relógio do seguro: quanto menos dias, menos valor de tempo sobra e mais sensível a opção fica a cada movimento do ativo.; Aprofunde na aula: O ciclo 45/21 DTE Vencimento Theta Gamma Ciclo 45/21

E7 termos

Encerramento de posiçãoEN · Closing transaction: A ordem que zera uma posição existente, fazendo a operação contrária à da abertura. Nos EUA aparece como “buy to close” e “sell to close”.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Abertura de posição Alvo de 50% do crédito Stop de 2× o crédito
Estrutura a termo da volatilidadeEN · Volatility term structure: Como a volatilidade implícita varia de um vencimento para outro no mesmo ativo. Em geral, vencimentos mais longos têm IV um pouco maior; antes de eventos, o vencimento curto pode ficar acima.; Aprofunde na aula: Skew de volatilidade Skew de volatilidade Calendário Volatilidade implícita (IV)
ETFEN · Exchange-traded fund: Fundo negociado em bolsa como se fosse uma ação, que normalmente replica um índice ou uma cesta de ativos. Muitos ETFs têm opções listadas, o que permite operar um setor inteiro em vez de uma empresa só.; Aprofunde na aula: Correlação e diversificação Ativo-objeto Diversificação Opção de índice
Evento binárioEN · Binary event: Acontecimento com data marcada que pode mover o preço de forma brusca num sentido ou no outro: resultado, decisão de juros, julgamento, aprovação regulatória. Concentra risco num só dia, por isso costuma pedir posição menor.; Aprofunde na aula: Resultados e IV crush Resultado trimestral Gap Tamanho de posição
ExercícioEN · Exercise: Quando o titular usa o direito da opção: compra o ativo pelo strike (call) ou vende pelo strike (put). Nas opções de índice, em vez de entrega, recebe a diferença em dinheiro.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Atribuição (ser exercido)Exercício automático Exercício antecipado Titular
Exercício antecipadoEN · Early exercise / early assignment: Exercício feito antes do vencimento, possível só em opções americanas. O caso mais comum é a call dentro do dinheiro na véspera da data ex de um dividendo, quando o titular quer receber o provento.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Opção americana Data ex Atribuição (ser exercido)Valor extrínseco
Exercício automáticoEN · Exercise by exception: No vencimento, a câmara de compensação exerce sozinha as opções que estão dentro do dinheiro por pelo menos um centavo, salvo pedido contrário do titular. Vale na B3 (com referência no fechamento do ativo) e nos EUA (regra da OCC). Quem vendeu precisa contar com isso: opção ITM no vencimento quase sempre vira entrega ou compra de ações.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Exercício Bloqueio de exercício Dentro do dinheiro (ITM)Vencimento

F5 termos

FinanciamentoEN · Buy-write (in-the-money): Nome usado no Brasil para comprar a ação e, ao mesmo tempo, vender uma call dentro do dinheiro. O prêmio alto reduz o custo da ação e o retorno fica limitado ao que foi travado no strike, parecido com uma aplicação de prazo definido, mas ainda com risco de queda da ação.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Lançamento coberto Dentro do dinheiro (ITM)Termo
FINRAEN · Financial Industry Regulatory Authority: Entidade autorreguladora que supervisiona as corretoras nos EUA, sob a fiscalização da SEC. Suas regras tratam de margem, aprovação de contas para opções e operações intradiárias.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil SEC Pattern day trader (PDT)Nível de aprovação para opções
Folha de Mesa: O conjunto de regras mecânicas do Derivoo: entrada perto de 45 DTE, saída aos 21 DTE, alvo de 50% do crédito, stop em 2× o crédito, delta 16–20 no strike vendido e IVR acima de 30 para vender. É disciplina para repetir o mesmo processo, não promessa de resultado.; Aprofunde na aula: O ciclo 45/21 DTE Ciclo 45/21 As 4 Portas de Saída Alvo de 50% do crédito Stop de 2× o crédito Tamanho de posição
Fora do dinheiro (OTM)EN · Out of the money: Opção sem valor intrínseco: call com strike acima do preço do ativo, ou put com strike abaixo. Todo o prêmio dela é valor de tempo e volatilidade, e vira zero se vencer assim.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Dentro do dinheiro (ITM)No dinheiro (ATM)Valor extrínseco Virar pó
Formador de mercadoEN · Market maker: Participante que se compromete a manter ofertas de compra e de venda numa série, dando liquidez. Ganha com o spread e se protege do risco direcional com o próprio ativo.; Aprofunde na aula: Liquidez na B3: por onde você vai sair Spread de compra e venda Liquidez

G6 termos

GammaEN · Gamma: Quanto o delta muda quando o ativo anda uma unidade. É a aceleração da posição: cresce muito perto do vencimento em opções no dinheiro, e é por isso que posições curtas ficam nervosas nos últimos dias.; Aprofunde na aula: Gamma e o risco do vencimento Delta DTE (dias até o vencimento)Saída por tempo (21 DTE)Risco de pino
Ganho máximoEN · Max profit: O maior resultado positivo possível de uma estrutura. Em estruturas de crédito é o próprio crédito; em travas de débito, a largura menos o débito.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Perda máxima Ponto de equilíbrio Crédito
GapEN · Gap: Salto de preço entre o fechamento de um dia e a abertura do seguinte, sem negócios no meio. Ordens stop não protegem contra gaps: a execução sai no primeiro preço disponível.; Aprofunde na aula: Resultados e IV crush Evento binário Ordem stop Risco de cauda
GarantiasEN · Collateral: Ativos depositados para cobrir a margem: dinheiro, títulos públicos ou ações, conforme o que a câmara e a corretora aceitam. Cada tipo de ativo pode valer menos do que o preço de mercado na hora de contar como garantia.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Margem Câmara de compensação Cobertura
Gráfico de resultadoEN · Payoff diagram: Desenho que mostra quanto a posição ganha ou perde em cada preço do ativo no vencimento. É o mapa da operação: onde está o ganho máximo, a perda máxima e os pontos de equilíbrio.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Ponto de equilíbrio Ganho máximo Perda máxima
GregasEN · Greeks: Medidas de sensibilidade do preço da opção a cada fator: preço do ativo (delta e gamma), tempo (theta), volatilidade (vega) e juros (rho). São o painel de instrumentos da posição.; Aprofunde na aula: As gregas sem mistério Delta Gamma Theta Vega Rho

H2 termos

Horário de negociaçãoEN · Trading hours: Janela em que a bolsa aceita negócios. A B3 ajusta sua grade quando os EUA entram e saem do horário de verão, e no dia do vencimento as séries que vencem param mais cedo; consulte sempre a grade vigente.; Aprofunde na aula: Horários e fuso: B3 e Nova York no mesmo relógio Horário de verão nos EUA Call de fechamento Pré e pós-mercado
Horário de verão nos EUAEN · Daylight saving time: Período em que os EUA adiantam o relógio, do segundo domingo de março ao primeiro domingo de novembro. Como o Brasil não adota horário de verão, a diferença de fuso muda e o pregão americano, das 9h30 às 16h em Nova York, cai em horários diferentes de Brasília ao longo do ano.; Aprofunde na aula: Horários e fuso: B3 e Nova York no mesmo relógio Horário de negociação Pré e pós-mercado

I7 termos

Intervalo entre strikesEN · Strike interval: A distância entre um strike e o próximo na cadeia. Intervalos curtos dão mais escolha na hora de montar travas; intervalos largos obrigam a aceitar strikes mais distantes do ideal.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Strike (preço de exercício)Cadeia de opções Largura da trava
Iron butterflyEN · Iron butterfly: Straddle vendido no dinheiro com uma put e uma call compradas mais longe para limitar o risco. Recebe mais crédito que o iron condor, mas a faixa de ganho é mais estreita.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Straddle Iron condor Borboleta
Iron condorEN · Iron condor: Strangle vendido com asas compradas mais longe dos dois lados, ou seja, uma trava de crédito de put somada a uma trava de crédito de call. Ganha se o ativo ficar dentro da faixa e tem perda máxima conhecida.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Strangle Trava de crédito Iron butterfly
IRRF (dedo-duro)EN · Withholding at source: Imposto retido na fonte pela corretora, em valor pequeno, que serve de antecipação e de rastro para a Receita: pelas regras da Receita Federal, 0,005% sobre o valor das vendas em operações comuns e 1% sobre o resultado positivo do day trade. Não substitui a apuração mensal: é descontado do imposto devido no DARF.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 DARF Day trade Operação comum
Isenção de R$ 20 milEN · Monthly stock-sale exemption: Isenção de imposto sobre o ganho com ações no mercado à vista quando o total vendido no mês (o valor das vendas, não o lucro) não passa de R$ 20 mil. Ela não alcança opções, day trade nem a venda de ações feita por exercício de opção.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Operação comum Day trade Mercado à vista
IV PercentilEN · IV Percentile: Em que porcentagem dos dias do último ano a volatilidade implícita ficou abaixo do nível atual. Menos sensível a um único pico do que o IV Rank.; Aprofunde na aula: IV Rank e IV Percentil IV Rank (IVR)Volatilidade implícita (IV)
IV Rank (IVR)EN · IV Rank: IV Rank clássico: posição da volatilidade implícita atual entre a mínima e a máxima do último ano, de 0 a 100. Atenção: a coluna IVR do Derivoo usa método de percentil (no Brasil, sobre a IV no dinheiro; nos EUA, sobre a volatilidade realizada de 30 dias), e é sobre essa régua que vale o filtro da Folha de Mesa de IVR acima de 30.; Aprofunde na aula: IV Rank e IV Percentil IV Percentil Volatilidade implícita (IV)Folha de Mesa

J1 termo

Jade lizardEN · Jade lizard: Put vendida somada a uma trava de crédito de call. Se o crédito total for pelo menos igual à largura da trava de call, a posição deixa de ter risco do lado da alta; o risco fica todo na put.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Venda de put Trava de crédito Strangle

L15 termos

Lado não testadoEN · Untested side: O lado da estrutura que ficou longe do preço e já perdeu boa parte do valor. Rolá-lo para mais perto gera crédito novo, que compensa parte da perda do lado testado.; Aprofunde na aula: As quatro portas de saída Lado testado Defesa (Porta 4)Rolar por crédito
Lado testadoEN · Tested side: Numa estrutura com dois lados, como strangle ou iron condor, é o lado cujo strike o preço se aproximou ou atravessou. É ali que está o problema; a defesa mexe no outro lado.; Aprofunde na aula: As quatro portas de saída Lado não testado Defesa (Porta 4)Strangle invertido
LançadorEN · Writer: Quem vende uma opção que não tinha, abrindo uma posição vendida. É a seguradora: recebe o prêmio na hora e assume a obrigação de cumprir o contrato se for exercido.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Titular Posição vendida Atribuição (ser exercido)Venda descoberta
Lançamento cobertoEN · Covered call: Ter as ações e vender uma call sobre elas, recebendo o prêmio. É alugar o potencial de alta acima do strike em troca de uma renda agora; a ação continua exposta à queda.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Venda coberta Venda de call Roda Financiamento
Lançamento coberto sintético (PMCC)EN · Poor man's covered call: Diagonal em que uma call longa e bem dentro do dinheiro faz o papel das ações, e uma call curta fora do dinheiro é vendida contra ela. Imita o lançamento coberto usando bem menos capital.; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Diagonal Lançamento coberto LEAPS
Largura da travaEN · Spread width: Distância entre os strikes comprado e vendido de uma trava ou asa. Define o risco máximo da estrutura antes de descontar o crédito recebido.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava Trava de crédito Iron condor Intervalo entre strikes
LEAPSEN · Long-term Equity AnticiPation Securities: Opções de prazo longo, em geral com mais de um ano até o vencimento. Têm theta diário pequeno e vega alto, e servem como substituto de ações em estruturas como o PMCC.; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Lançamento coberto sintético (PMCC)Vega Rho
Lei 14.754/2023: Lei que, desde 2024, tributa em 15% ao ano os rendimentos de aplicações financeiras no exterior de pessoas físicas residentes no Brasil, inclusive derivativos. A apuração é anual, na declaração de ajuste, e a variação cambial entra no cálculo; os detalhes de opções pedem um contador.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções no exterior Variação cambial Compensação de prejuízo W-8BEN
Letra do vencimento: Quinta letra do código de opção na B3, que indica tipo e mês ao mesmo tempo: de A a L são calls de janeiro a dezembro, de M a X são puts de janeiro a dezembro. Assim, C é call de março e O, put de março.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Código da opção (B3)Vencimento mensal na B3
Liquidação AM e PMEN · AM-settled / PM-settled: Nas opções de índice americanas, AM significa que o valor de liquidação sai dos preços de abertura do dia do vencimento; PM, dos preços de fechamento. Na AM, a negociação termina no pregão anterior, e o resultado pode mudar bastante na abertura.; Aprofunde na aula: Vencimentos na B3 e nos EUA SPX Liquidação financeira Gap
Liquidação em D+2EN · T+2 settlement: Na B3, as operações com ações no mercado à vista, inclusive as que vêm de exercício de opções, são liquidadas dois dias úteis depois do negócio, pelo ciclo descrito nos documentos da bolsa. O prêmio da opção liquida no dia útil seguinte. Ciclos de liquidação podem mudar: confirme o vigente na corretora.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Mercado à vista Exercício Liquidação física
Liquidação financeiraEN · Cash settlement: Quando o exercício é pago só em dinheiro, pela diferença entre o valor de referência e o strike, sem entrega de ativo. É como funcionam as opções sobre índices, como Ibovespa, SPX e XSP.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Liquidação física Opção de índice SPX XSP (Mini-SPX)
Liquidação físicaEN · Physical settlement: Quando o exercício termina com entrega do ativo: quem tem a call recebe as ações e paga o strike; quem tem a put entrega as ações e recebe o strike. É o padrão das opções de ações na B3 e nos EUA.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Liquidação financeira Exercício Atribuição (ser exercido)
LiquidezEN · Liquidity: Facilidade de entrar e sair de uma posição sem mexer muito no preço. Na prática, aparece em spread estreito, volume constante e contratos em aberto suficientes.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Spread de compra e venda Volume Contratos em aberto Concentração de liquidez na B3
Lote padrãoEN · Round lot: Quantidade mínima negociada no mercado principal de ações. Na B3 costuma ser de 100 ações, e é essa quantidade que um contrato de opção normalmente representa; confira na corretora o lote de cada ativo.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Contrato Mercado fracionário Multiplicador

M8 termos

MargemEN · Margin: Valor que fica bloqueado como garantia enquanto a posição vendida estiver aberta. Na B3 é calculada pela câmara de compensação; nos EUA, pela corretora segundo as regras vigentes. A corretora sempre pode exigir mais do que o mínimo.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Garantias Chamada de margem Poder de compra Reg T
Margem de portfólioEN · Portfolio margin: Método de margem que calcula a exigência pelo risco da carteira inteira em cenários de estresse, em vez de somar fórmulas por posição. Costuma liberar mais poder de compra e exige aprovação e patrimônio mínimo definidos pela corretora.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Reg T Conta margem Poder de compra
Mercado à vistaEN · Cash market / spot: Onde as ações são compradas e vendidas para liquidação em poucos dias úteis. É nele que o exercício de opções de ações vira compra ou venda efetiva das ações.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes Liquidação física Termo Mercado fracionário
Mercado fracionárioEN · Odd-lot market: Na B3, segmento onde se negociam ações em quantidades menores que o lote padrão, com código terminado em F. As opções de ações não usam o fracionário: o contrato segue o lote padrão.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Lote padrão Mercado à vista
MoneynessEN · Moneyness: Onde o strike está em relação ao preço atual do ativo: dentro, no ou fora do dinheiro. É a pergunta “se vencesse agora, essa opção valeria alguma coisa?”.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Dentro do dinheiro (ITM)No dinheiro (ATM)Fora do dinheiro (OTM)Strike (preço de exercício)
Montar perna a pernaEN · Legging in / legging out: Executar as pernas de uma estrutura em ordens separadas, uma depois da outra. Entre uma execução e outra o preço pode andar, e a estrutura fica desequilibrada por alguns instantes.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Perna Ordem combinada Derrapagem
Movimento esperadoEN · Expected move: Faixa de oscilação que os preços das opções sugerem até uma data, em torno de um desvio-padrão. Conta ilustrativa: ativo a 100, IV de 30% e 30 dias dão cerca de 100 × 0,30 × √(30/365) ≈ 8,6 para cima ou para baixo.; Aprofunde na aula: Movimento esperado: a faixa que o mercado precifica Volatilidade implícita (IV)Desvio-padrão Straddle
MultiplicadorEN · Multiplier: Número que transforma o prêmio cotado em dinheiro de verdade. Com multiplicador 100, uma opção cotada a 1,50 custa 150 por contrato (ilustrativo).; Aprofunde na aula: O que são opções Contrato Prêmio Lote padrão

N2 termos

Nível de aprovação para opçõesEN · Options approval level: Classificação que a corretora americana dá à conta antes de liberar opções, com base em experiência, patrimônio e objetivos declarados. Cada nível libera estratégias diferentes, e a numeração varia de corretora para corretora.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil FINRA Conta margem Venda descoberta
No dinheiro (ATM)EN · At the money: Opção cujo strike está igual ou muito perto do preço atual do ativo. É onde se concentra o maior valor de tempo e onde o delta fica perto de 50 (em módulo: +50 na call, −50 na put).; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Dentro do dinheiro (ITM)Fora do dinheiro (OTM)Valor extrínseco Delta

O15 termos

OCCEN · Options Clearing Corporation: Câmara que compensa e garante todas as opções listadas nas bolsas americanas. Define o símbolo padrão dos contratos, distribui as atribuições e publica os ajustes por eventos corporativos.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil Câmara de compensação Símbolo OCC (OSI)Atribuição (ser exercido)
OpçãoEN · Option: Contrato que dá a quem compra o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço combinado até uma data. Funciona como uma apólice de seguro: quem compra paga para ter a proteção, quem vende recebe para assumir o risco.; Aprofunde na aula: O que são opções Call (opção de compra)Put (opção de venda)Prêmio Strike (preço de exercício)Vencimento
Opção americanaEN · American-style option: Opção que pode ser exercida em qualquer dia útil até o vencimento. As opções padronizadas de ações nos EUA são americanas; na B3, parte das calls de ações é americana.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Opção europeia Exercício antecipado Exercício
Opção de índiceEN · Index option: Opção cujo ativo-objeto é um índice, como o Ibovespa ou o S&P 500. Como não dá para entregar um índice, a liquidação é financeira.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes Liquidação financeira Opção sobre Ibovespa SPX XSP (Mini-SPX)
Opção europeiaEN · European-style option: Opção que só pode ser exercida na data de vencimento. Na B3, as puts de ações e as opções sobre Ibovespa são europeias; nos EUA, as opções de índice como SPX e XSP também.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Opção americana Opção sobre Ibovespa SPX
Opção mensalEN · Monthly option: Série com vencimento no ciclo mensal padrão, que para ações costuma ser a terceira sexta-feira do mês. Em geral concentra mais liquidez do que as semanais.; Aprofunde na aula: Vencimentos na B3 e nos EUA Opção semanal Vencimento Vencimento mensal na B3
Opção semanalEN · Weekly option: Série de prazo curto que vence fora do ciclo mensal. Nas ações e ETFs, costuma vencer nas sextas-feiras que não são a do vencimento mensal; na B3 existe para um grupo de ativos mais líquidos. Alguns índices, como o S&P 500 nos EUA e o Ibovespa na B3, já têm vencimentos em todos os dias úteis.; Aprofunde na aula: Vencimentos na B3 e nos EUA Opção mensal Vencimento 0DTE
Opção sobre Ibovespa: Opção de índice da B3 com estilo europeu e liquidação apenas financeira. Os vencimentos e o calendário têm regras próprias, diferentes das opções de ações: consulte o calendário vigente da B3.; Aprofunde na aula: Vencimentos na B3 e nos EUA Opção de índice Liquidação financeira VXBR
Operação comumEN · Swing trade: No imposto brasileiro sobre bolsa, qualquer operação que não seja day trade, ou seja, aberta e encerrada em dias diferentes. Ganhos líquidos com opções nessa modalidade pagam 15%, apurados mês a mês.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções na B3 Day trade DARF Compensação de prejuízo
Operação protegida: Expressão usada no Brasil para posições em que a perda tem um piso definido, em geral ação mais put comprada ou estruturas com proteção embutida. O nome varia entre corretoras e plataformas: confira quais pernas compõem a estrutura antes de operar.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Put protetora Collar Risco definido
Ordem a mercadoEN · Market order: Ordem executada imediatamente pelo melhor preço disponível. Em opções com spread largo, pode sair bem pior do que o preço justo.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Ordem limitada Derrapagem Spread de compra e venda
Ordem até cancelarEN · Good 'til canceled (GTC): Ordem que continua ativa até ser executada ou cancelada, dentro do prazo máximo da corretora. Muito usada para deixar o alvo de lucro registrado logo depois de abrir a posição.; Aprofunde na aula: Porta 1: realizar com 50% do crédito Validade da ordem Alvo de 50% do crédito Ordem limitada
Ordem combinadaEN · Multi-leg order: Ordem que envia todas as pernas de uma estrutura de uma vez, por um preço líquido. Evita ficar com uma perna executada e a outra pendurada.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Perna Montar perna a perna Crédito Débito
Ordem limitadaEN · Limit order: Ordem com preço máximo para comprar ou mínimo para vender. Só executa nesse preço ou melhor, o que protege contra spreads largos; o custo é que pode não ser executada.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Ordem a mercado Preço médio (mid)Validade da ordem
Ordem stopEN · Stop order: Ordem que fica parada até um preço de disparo ser atingido e, aí, vira uma ordem a mercado. Em opções pouco líquidas, um pico momentâneo no spread pode dispará-la sem necessidade.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Stop de 2× o crédito Ordem a mercado

P18 termos

Paridade put-callEN · Put-call parity: Relação matemática que amarra o preço de uma call, de uma put do mesmo strike e vencimento e do ativo. Se ela se desfaz, aparece uma diferença que os formadores de mercado fecham rapidamente, por isso calls e puts não podem ser precificadas de forma independente.; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Call (opção de compra)Put (opção de venda)Formador de mercado
Pattern day trader (PDT)EN · Pattern day trader: Regra antiga da FINRA para contas margem que classificava quem fazia muitas operações no mesmo dia e exigia patrimônio mínimo. Em 2026 a SEC aprovou sua substituição por exigências de margem intradiária, com prazo de transição nas corretoras; confira a regra que a sua corretora aplica hoje.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil FINRA Conta margem Day trade
Perda máximaEN · Max loss: O pior resultado possível de uma estrutura. Em travas de crédito é a largura menos o crédito; em opções compradas, o prêmio pago; em vendas descobertas, não há limite claro.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Ganho máximo Risco definido Risco indefinido
PernaEN · Leg: Cada opção (ou posição no ativo) que compõe uma estrutura. Uma trava tem duas pernas; um iron condor, quatro.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Ordem combinada Trava Iron condor
Poder de compraEN · Buying power: Quanto capital a corretora permite usar em novas posições, depois de descontar as margens já comprometidas. A Folha de Mesa limita o uso a 50% do poder de compra quando o VIX está acima de 20.; Aprofunde na aula: Sizing e buying power Margem Tamanho de posição VIX
Ponderação por betaEN · Beta weighting: Converter o delta de cada posição para uma régua única, como o Ibovespa ou o S&P 500, usando o beta. Permite somar posições em ativos diferentes e enxergar a exposição total a um movimento do mercado.; Aprofunde na aula: Delta do portfólio e beta Beta Delta da carteira
Ponto de equilíbrioEN · Breakeven: Preço do ativo no vencimento em que a operação não ganha nem perde. Na venda de put é o strike menos o crédito; na compra de call, o strike mais o prêmio pago.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Ganho máximo Perda máxima Gráfico de resultado
Posição compradaEN · Long position: Posição de quem comprou uma opção (ou um ativo) e ganha se o valor dela subir. Na opção comprada, a perda máxima é o prêmio pago.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Posição vendida Titular Débito
Posição vendidaEN · Short position: Posição de quem vendeu uma opção (ou um ativo) e ganha se o valor dela cair. Na opção vendida, o ganho máximo é o prêmio recebido, e o risco depende de haver ou não proteção.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Posição comprada Lançador Crédito
Pré e pós-mercadoEN · Extended hours: Sessões de negociação antes da abertura e depois do fechamento do pregão regular. Têm liquidez menor e spreads maiores, e a maioria das opções de ações não negocia nelas, embora as ações continuem se movendo.; Aprofunde na aula: Horários e fuso: B3 e Nova York no mesmo relógio Horário de negociação Gap Risco de pino
Preço médio (mid)EN · Mid price: O ponto do meio entre bid e ask. Costuma ser a referência de preço justo para mandar uma ordem limitada em opções; com bid 1,00 e ask 1,20, o mid é 1,10 (ilustrativo).; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Bid (melhor compra)Ask (melhor venda)Ordem limitada
PrêmioEN · Premium: O preço da opção, pago por quem compra e recebido por quem vende no momento da operação. É o valor da apólice: soma o valor intrínseco com o valor extrínseco (tempo e volatilidade).; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Valor intrínseco Valor extrínseco Crédito Débito
Probabilidade de lucro (POP)EN · Probability of profit: Estimativa teórica, tirada dos preços das opções, da chance de a operação terminar com algum ganho no vencimento. É uma conta de modelo, não uma promessa: o resultado de uma operação isolada continua incerto.; Aprofunde na aula: Probabilidade de lucro (POP)Probabilidade de vencer dentro do dinheiro Ponto de equilíbrio Delta
Probabilidade de toqueEN · Probability of touch: Chance teórica de o preço encostar no strike em algum momento antes do vencimento. É maior do que a chance de terminar ali — pelo modelo, fica perto do dobro —, por isso um strike testado no meio do caminho não é surpresa estatística.; Aprofunde na aula: Delta como probabilidade Probabilidade de vencer dentro do dinheiro Lado testado
Probabilidade de vencer dentro do dinheiroEN · Probability ITM: Chance teórica de a opção terminar o vencimento dentro do dinheiro. O delta serve como atalho: uma put de delta 16 tem, pelo modelo, perto de 16% de chance de vencer ITM.; Aprofunde na aula: Delta como probabilidade Delta Probabilidade de lucro (POP)Probabilidade de toque
Put (opção de venda)EN · Put option: Opção que dá ao titular o direito de vender o ativo pelo strike. É o seguro clássico contra queda: se o ativo cai abaixo do strike, a put passa a valer a diferença.; Aprofunde na aula: Calls e puts Call (opção de compra)Strike (preço de exercício)Put protetora Venda de put
Put com caixa reservadoEN · Cash-secured put: Venda de put mantendo na conta o dinheiro suficiente para comprar as ações pelo strike se houver exercício. É a porta de entrada da roda. Se não houver exercício, o prêmio fica; se houver, as ações chegam a um custo efetivo de strike menos prêmio, que pode estar bem acima do preço de mercado depois de uma queda.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Venda de put Roda Atribuição (ser exercido)
Put protetoraEN · Protective put / Married put: Ter as ações e comprar uma put sobre elas. É o seguro da casa: o prêmio pago garante um piso de venda no strike até o vencimento.; Aprofunde na aula: Calls e puts Compra de put Collar Operação protegida

Q1 termo

Queda da IV pós-eventoEN · IV crush: Queda brusca da volatilidade implícita logo depois de um evento esperado, como um resultado trimestral. É o seguro de furacão que barateia assim que a tempestade passa, aconteça o que acontecer.; Aprofunde na aula: Resultados e IV crush Volatilidade implícita (IV)Vega Resultado trimestral

R12 termos

Reg TEN · Regulation T: Regra do Federal Reserve que limita o crédito que corretoras americanas podem conceder para comprar títulos. Na prática, “conta Reg T” é a conta margem padrão, em que a exigência de cada posição segue fórmulas fixas por estratégia.; Aprofunde na aula: Margem e garantias Conta margem Margem de portfólio Margem
Resultado (P&L)EN · Profit and loss: Ganho ou perda de uma posição. O resultado aberto muda a cada preço; o realizado só existe quando a posição é encerrada, exercida ou vence.; Aprofunde na aula: Diário e disciplina Diário de operações
Resultado trimestralEN · Earnings: Divulgação periódica do balanço de uma empresa. Antes dela, a volatilidade implícita costuma subir por causa da incerteza; depois, tende a cair.; Aprofunde na aula: Resultados e IV crush Queda da IV pós-evento Evento binário Movimento esperado
Retenção sobre dividendos nos EUAEN · Withholding tax: Imposto retido pela fonte americana sobre dividendos pagos a não residentes. Como não há tratado de imposto de renda entre Brasil e EUA, a regra geral é de 30%; o crédito no Brasil segue limites próprios, então confirme com um contador.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções no exterior W-8BEN Lei 14.754/2023 Data ex
RhoEN · Rho: Quanto o prêmio muda quando a taxa de juros muda um ponto percentual. Costuma ser a grega menos relevante no curto prazo, mas pesa mais em opções longas e em períodos de juros altos.; Aprofunde na aula: As gregas sem mistério Gregas LEAPS
Risco de caudaEN · Tail risk: Risco de um movimento extremo, muito além do que o desvio-padrão sugere. É o furacão que a tabela estatística diz ser raro e que, de vez em quando, chega; o tamanho de posição é a defesa contra ele.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Desvio-padrão Gap Tamanho de posição Risco indefinido
Risco de pinoEN · Pin risk: Incerteza quando o ativo fecha muito perto do strike no vencimento: não se sabe se haverá exercício. Pode-se acordar com ações compradas ou vendidas que não estavam no plano, sujeitas ao preço da abertura seguinte.; Aprofunde na aula: Gamma e o risco do vencimento Gamma Exercício automático Bloqueio de exercício No dinheiro (ATM)
Risco definidoEN · Defined risk: Posição cuja perda máxima é conhecida no momento da entrada, porque há uma perna comprada limitando a vendida. Travas, iron condors e borboletas são exemplos.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Risco indefinido Trava Perda máxima
Risco indefinidoEN · Undefined risk: Posição sem limite claro de perda, como uma opção vendida descoberta. Costuma pagar mais prêmio e exigir mais margem, e pede tamanho de posição bem menor.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Risco definido Venda descoberta Risco de cauda
RodaEN · The wheel: Ciclo que começa vendendo put com caixa reservado; se for exercido e receber as ações, passa a vender calls cobertas sobre elas; se as ações forem chamadas, volta ao início. Cada etapa gera prêmio, e a ação segue exposta à queda o tempo todo.; Aprofunde na aula: Exercício e atribuição Put com caixa reservado Lançamento coberto Atribuição (ser exercido)
RolagemEN · Rolling: Encerrar uma posição e abrir outra parecida, em outro vencimento e/ou strike, numa só ordem. Serve para ganhar tempo ou reposicionar strikes. Não apaga o prejuízo: o encerramento realiza o resultado da perna antiga, e a nova opção é uma posição nova, com risco novo. Para imposto, confirme a apuração com contador ou corretora.; Aprofunde na aula: Rolagem de posições Rolar por crédito Defesa (Porta 4)Saída por tempo (21 DTE)
Rolar por créditoEN · Roll for a credit: Fazer a rolagem só quando ela gera dinheiro líquido para a conta. Se não houver crédito disponível, a regra da Folha de Mesa é não rolar e seguir as outras portas.; Aprofunde na aula: Rolagem de posições Rolagem Crédito Defesa (Porta 4)

S13 termos

Saída por tempo (21 DTE): Porta 2 da Folha de Mesa: aos 21 dias do vencimento, a posição é fechada ou rolada, esteja ganhando ou perdendo. Daí em diante o gamma cresce e um movimento pequeno pesa muito no resultado.; Aprofunde na aula: O ciclo 45/21 DTE Ciclo 45/21 Gamma Rolagem
SECEN · Securities and Exchange Commission: Órgão federal que regula o mercado de valores mobiliários nos EUA, papel parecido com o da CVM no Brasil. Aprova as regras propostas por bolsas e pela FINRA.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil FINRA CVM
SérieEN · Series: Uma opção específica, definida pelo ativo-objeto, pelo tipo (call ou put), pelo strike e pelo vencimento. Na B3, cada série tem seu próprio código de negociação.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Código da opção (B3)Cadeia de opções Strike (preço de exercício)
Símbolo OCC (OSI)EN · OCC Symbology (OSI): Formato padrão de identificação das opções americanas: raiz do ativo, data no formato AAMMDD, C ou P e o strike em oito dígitos. A raiz é completada com espaços até 6 caracteres, e o símbolo tem 21. Exemplo ilustrativo: XYZ 261120C00050000 é uma call de XYZ com vencimento em 20/11/2026 e strike 50.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 OCC Código da opção (B3)Série
Skew de volatilidadeEN · Volatility skew: Diferença de volatilidade implícita entre strikes do mesmo vencimento. Em ações e índices, as puts mais distantes costumam ter IV maior, porque a proteção contra queda é mais procurada.; Aprofunde na aula: Skew de volatilidade Volatilidade implícita (IV)Estrutura a termo da volatilidade
Spread de compra e vendaEN · Bid-ask spread: A diferença entre o ask e o bid. É o pedágio invisível de cada operação: com bid 1,00 e ask 1,20, quem entra e sai a mercado deixa 0,20 pelo caminho (ilustrativo).; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Bid (melhor compra)Ask (melhor venda)Liquidez Derrapagem
Spread de razãoEN · Ratio spread: Estrutura com quantidades diferentes de opções compradas e vendidas, como comprar uma e vender duas mais distantes (1×2). A perna vendida a mais deixa um lado com risco indefinido.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Risco indefinido Trava Borboleta de asa quebrada
SPXEN · S&P 500 Index options: Opções sobre o índice S&P 500 listadas na Cboe: estilo europeu, liquidação financeira e multiplicador 100. Há vencimentos mensais e uma família com vencimentos diários.; Aprofunde na aula: Opções 0DTE: o vencimento do dia XSP (Mini-SPX)Opção de índice 0DTE Liquidação AM e PM
Stop de 2× o créditoEN · Stop loss: Porta 3 da Folha de Mesa: encerrar quando a perda chegar a duas vezes o crédito recebido. Ilustrativo: crédito de 1,00, saída se recomprar custar 3,00, o que dá perda de 2,00. É aritmética definida antes, não opinião na hora.; Aprofunde na aula: As quatro portas de saída As 4 Portas de Saída Perda máxima Ordem stop
StraddleEN · Straddle: Uma put e uma call no mesmo strike, em geral no dinheiro, e no mesmo vencimento. O preço do straddle no dinheiro é uma leitura rápida do movimento esperado; vendido, a Folha de Mesa usa alvo de 25% do crédito em vez de 50%.; Aprofunde na aula: Movimento esperado: a faixa que o mercado precifica Strangle Iron butterfly Movimento esperado
StrangleEN · Strangle: Uma put e uma call fora do dinheiro, no mesmo vencimento. Vendido, recebe dois prêmios e ganha se o ativo ficar entre os strikes, com risco indefinido dos dois lados; comprado, aposta em movimento grande.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Straddle Iron condor Risco indefinido Strangle invertido
Strangle invertidoEN · Inverted strangle: Strangle em que, depois de rolagens, o strike da call ficou abaixo do strike da put. A partir daí, a dupla vendida vale no vencimento pelo menos a distância entre os dois strikes, qualquer que seja o preço. Se o crédito acumulado for menor que essa distância, o prejuízo mínimo já está travado. O alerta “INVERTIDO” do Derivoo marca essa situação.; Aprofunde na aula: Rolagem de posições Strangle Rolagem Lado testado
Strike (preço de exercício)EN · Strike price: O preço combinado pelo qual o ativo pode ser comprado (na call) ou vendido (na put) se a opção for exercida. Pense nele como a franquia do seguro: define a partir de onde a proteção começa a pagar.; Aprofunde na aula: Strike e moneyness (ITM, ATM, OTM)Moneyness Dentro do dinheiro (ITM)Fora do dinheiro (OTM)Intervalo entre strikes

T11 termos

Tamanho da amostraEN · Sample size: Quantas vezes o mesmo processo é repetido. Uma probabilidade só se manifesta em muitas tentativas, como uma moeda: dez lances dizem pouco, mil dizem bastante. Por isso posições pequenas e repetidas pesam mais do que uma aposta grande.; Aprofunde na aula: Tamanho da amostra: por que uma operação não prova nada Tamanho de posição Probabilidade de lucro (POP)Diário de operações
Tamanho de posiçãoEN · Position sizing: Quanto da conta vai para cada operação. A Folha de Mesa do Derivoo usa 1–3% da conta por operação de risco definido, medidos pela perda máxima, e no máximo 5% da conta em capital bloqueado (garantia exigida) por operação de risco indefinido, para que nenhuma perda isolada tire o operador do jogo. Nesse segundo caso, a perda real pode passar desse valor num salto de preço; por isso o stop em 2× o crédito é obrigatório.; Aprofunde na aula: Sizing e buying power Poder de compra Risco definido Risco indefinido Tamanho da amostra
TermoEN · Forward: Na B3, contrato de compra ou venda de ações com preço fixado hoje e liquidação numa data futura combinada. Muitos investidores comparam a taxa embutida do termo com a do financiamento com opções, porque as duas montam posições parecidas.; Aprofunde na aula: B3 e EUA: o mesmo jogo, regras da casa diferentes Financiamento Mercado à vista B3
ThetaEN · Theta: Quanto a opção perde de valor a cada dia que passa, tudo o mais constante. É o ingresso perdendo valor à medida que a data do show se aproxima: trabalha contra quem compra e a favor de quem vende.; Aprofunde na aula: Theta: o tempo trabalhando Valor extrínseco DTE (dias até o vencimento)Gamma Gregas
Ticker de exercício: Na B3, o código com a letra E no final, que aparece quando uma posição de opção foi exercida. Indica a operação de compra ou venda de ações resultante do exercício.; Aprofunde na aula: Como ler o código de uma opção na B3 Código da opção (B3)Exercício
TitularEN · Holder: Quem comprou a opção e, por isso, tem o direito de exercê-la. É o segurado: pagou o prêmio e espera que a proteção, se precisar, valha mais do que custou.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Lançador Posição comprada Exercício
TravaEN · Vertical spread: Compra e venda de opções do mesmo tipo e vencimento, em strikes diferentes. A perna comprada limita o risco da vendida: a perda e o ganho máximos ficam conhecidos na entrada.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava de alta Trava de baixa Largura da trava Risco definido
Trava de altaEN · Bull spread: Trava que ganha se o ativo subir ou ficar acima de certo nível. Pode ser montada com calls (comprar o strike menor, vender o maior, pagando débito) ou com puts (vender o strike maior, comprar o menor, recebendo crédito).; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava Trava de baixa Trava de crédito Trava de débito
Trava de baixaEN · Bear spread: Trava que ganha se o ativo cair ou ficar abaixo de certo nível. Pode ser montada com puts, pagando débito, ou com calls, vendendo o strike menor e comprando o maior, recebendo crédito.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava Trava de alta Trava de crédito
Trava de créditoEN · Credit spread: Trava em que a opção vendida vale mais do que a comprada, então entra dinheiro na abertura. O ganho máximo é o crédito; a perda máxima é a largura menos o crédito. Ilustrativo: largura 5, crédito 1,50, perda máxima 3,50.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava Crédito Largura da trava Perda máxima
Trava de débitoEN · Debit spread: Trava em que a opção comprada vale mais do que a vendida, então se paga para entrar. A perda máxima é o débito; o ganho máximo é a largura menos o débito.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Trava Débito Largura da trava

V18 termos

Validade da ordemEN · Time in force: Por quanto tempo a ordem fica ativa. As mais comuns são “dia”, que expira no fim do pregão, e “até cancelar”, que fica ativa por vários dias conforme o limite da corretora.; Aprofunde na aula: Ordens e preço justo Ordem até cancelar Ordem limitada
Valor extrínsecoEN · Extrinsic value: A parte do prêmio que é pura expectativa: tempo restante e volatilidade. É o que o vendedor de opção espera colher, porque ela derrete até zero no vencimento, como um ingresso que perde valor quando o show passa.; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Valor intrínseco Theta Volatilidade implícita (IV)
Valor intrínsecoEN · Intrinsic value: A parte do prêmio que a opção valeria se fosse exercida agora. Na call é o preço do ativo menos o strike; na put, o strike menos o preço do ativo; nunca é negativo.; Aprofunde na aula: Prêmio: valor intrínseco e extrínseco Valor extrínseco Prêmio Dentro do dinheiro (ITM)
Variação cambialEN · Currency gain or loss: Ganho ou perda que vem da mudança do câmbio entre o dólar e o real. Para quem opera no exterior, ela faz parte do rendimento tributável pela lei brasileira, então uma operação neutra em dólar pode ter resultado em reais.; Aprofunde na aula: Imposto sobre opções no exterior Lei 14.754/2023
VegaEN · Vega: Quanto o prêmio muda quando a volatilidade implícita sobe ou cai um ponto percentual. Quem vende opção tem vega negativo: ganha quando o seguro fica mais barato.; Aprofunde na aula: As gregas sem mistério Volatilidade implícita (IV)Queda da IV pós-evento Gregas
VencimentoEN · Expiration: Data em que a opção deixa de existir. Depois dela, ou a opção foi exercida, ou virou pó. Na B3 e nos EUA, os vencimentos mensais padrão de ações costumam cair na terceira sexta-feira do mês; confirme sempre no calendário oficial da bolsa.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício DTE (dias até o vencimento)Opção semanal Opção mensal Virar pó
Vencimento mensal na B3: As opções mensais de ações na B3 vencem na terceira sexta-feira do mês; se não houver pregão, vale o pregão anterior. O último dia de negociação é o próprio dia do vencimento.; Aprofunde na aula: Vencimentos na B3 e nos EUA Opção mensal Opção semanal Letra do vencimento
Venda cobertaEN · Covered call: Outro nome usado no Brasil para o lançamento coberto: vender call tendo as ações que seriam entregues no exercício. A cobertura elimina o risco ilimitado de alta, mas não protege contra a queda da ação.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Lançamento coberto Cobertura
Venda de callEN · Short call: Vender uma call e receber o prêmio, assumindo a obrigação de entregar o ativo pelo strike se for exercido. Sem as ações em carteira, o risco de alta é teoricamente ilimitado.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Call (opção de compra)Lançamento coberto Venda descoberta
Venda de putEN · Short put: Vender uma put e receber o prêmio, assumindo a obrigação de comprar o ativo pelo strike se for exercido. Conta ilustrativa: strike 50, crédito 2, ponto de equilíbrio em 48 no vencimento.; Aprofunde na aula: Comprador × vendedor: quem assume o quê Put (opção de venda)Put com caixa reservado Atribuição (ser exercido)Roda
Venda descobertaEN · Naked option: Vender uma opção sem ter o ativo nem outra opção que limite a perda. Exige margem e tem risco indefinido; a Folha de Mesa do Derivoo limita esse tipo de posição a no máximo 5% da conta em capital bloqueado (garantia exigida) por operação. A perda real pode passar desse valor num salto de preço; por isso o stop em 2× o crédito é obrigatório.; Aprofunde na aula: Risco definido vs. indefinido Risco indefinido Margem Lançador
Virar póEN · Expire worthless: Gíria brasileira para a opção que vence fora do dinheiro e passa a valer zero. Para o titular, o prêmio pago vira perda; para o lançador, o prêmio recebido fica inteiro.; Aprofunde na aula: Vencimento e exercício Fora do dinheiro (OTM)Vencimento Lançador
VIXEN · Cboe Volatility Index: Índice calculado pela Cboe a partir das opções do S&P 500, que mede a volatilidade esperada para os próximos 30 dias. Mede a expectativa de oscilação; não indica se o mercado vai subir ou cair.; Aprofunde na aula: VIX e VXBR: o preço do seguro do mercado inteiro VXBR Volatilidade implícita (IV)SPX
VolatilidadeEN · Volatility: Medida do tamanho das oscilações de preço, independente da direção. Volatilidade alta significa movimentos maiores para cima e para baixo, não que o ativo vá cair.; Aprofunde na aula: Volatilidade implícita: o preço do seguro Volatilidade implícita (IV)Volatilidade realizada (histórica)Desvio-padrão
Volatilidade implícita (IV)EN · Implied volatility: A volatilidade que o mercado está embutindo no preço da opção. É o preço do seguro: quando anunciam furacão, a apólice encarece; quando o céu limpa, barateia.; Aprofunde na aula: Volatilidade implícita: o preço do seguro Volatilidade realizada (histórica)IV Rank (IVR)Vega Movimento esperado
Volatilidade realizada (histórica)EN · Realized / historical volatility: Quanto o ativo de fato oscilou num período passado, calculado a partir dos retornos diários. Comparada com a implícita, mostra se o seguro cobrado está acima ou abaixo do que o ativo vem entregando.; Aprofunde na aula: Volatilidade realizada × implícita Volatilidade implícita (IV)Volatilidade Desvio-padrão
VolumeEN · Volume: Quantos contratos de uma série foram negociados no dia. Mostra a atividade de hoje, mas não diz quantas posições continuam abertas.; Aprofunde na aula: Liquidez e spread bid-ask Contratos em aberto Liquidez
VXBREN · S&P/B3 Ibovespa VIX: Código do S&P/B3 Ibovespa VIX, índice criado pela B3 com a S&P Dow Jones Indices no modelo do VIX. Usa os preços das opções de Ibovespa para medir a volatilidade implícita anualizada que o mercado precifica para os próximos 30 dias. Mede a expectativa de oscilação do mercado brasileiro, não a direção. A metodologia oficial é publicada pela S&P DJI e pela B3.; Aprofunde na aula: VIX e VXBR: o preço do seguro do mercado inteiro VIX Opção sobre Ibovespa Volatilidade implícita (IV)

W1 termo

W-8BENEN · Form W-8BEN: Formulário em que a pessoa estrangeira declara à corretora americana que não é residente nos EUA. Define a retenção na fonte aplicada aos rendimentos; a corretora pede renovação periódica.; Aprofunde na aula: Operar opções americanas morando no Brasil Retenção sobre dividendos nos EUA Lei 14.754/2023

X1 termo

XSP (Mini-SPX)EN · Mini-SPX Index options: Versão das opções de S&P 500 com um décimo do tamanho do SPX, também europeia e com liquidação financeira. O tamanho menor facilita encaixar a posição nas regras de sizing de contas pequenas.; Aprofunde na aula: Opções 0DTE: o vencimento do dia SPX Opção de índice Tamanho de posição

#1 termo

0DTEEN · Zero days to expiration: Opção negociada no próprio dia do vencimento. Não é um produto à parte: existe todo dia em índices com vencimentos diários. O gamma é extremo, e minutos de movimento mudam o resultado inteiro.; Aprofunde na aula: Opções 0DTE: o vencimento do dia Gamma SPX XSP (Mini-SPX)Opção semanal

Conteúdo educacional. Definições simplificadas para estudo — não substituem o regulamento da bolsa, da corretora nem orientação de um contador.

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