Covered Call
Combina a posição no ativo com a venda de uma call acima do preço atual. Serve para estudar como o prêmio recebido reduz o preço médio e cria um teto de valorização.
O que é
A Covered Call (call coberta) é a venda de uma opção de compra sobre ações que o investidor já possui, na proporção de um contrato para cada 100 ações.
A palavra “coberta” indica que a obrigação de entregar as ações está garantida pela posição existente — não há venda a descoberto envolvida.
Como funciona
O investidor tem as ações em carteira e vende uma call com strike acima do preço atual, recebendo o prêmio no momento da abertura.
Se o preço ficar abaixo do strike até o vencimento, a call vira pó e o prêmio permanece com o vendedor.
Se o preço superar o strike, as ações podem ser chamadas (exercidas) pelo strike — o ganho fica limitado ao strike mais o prêmio.
Payoff ilustrativo no vencimento
Curva ilustrativa com prêmios hipotéticos, apenas para estudo da mecânica. Não representa cotações reais nem recomendação.
Exemplo ilustrativo
Ativo a US$ 100, call de strike 110 vendida por US$ 2,50 (valores ilustrativos).
- Lucro máximo
- US$ 1.250 — valorização até o strike (US$ 1.000) + prêmio (US$ 250)
- Perda máxima
- Substancial: a ação pode cair a zero, amortecida apenas pelo prêmio recebido
- Breakeven
- US$ 97,50 (preço de compra − prêmio recebido)
Vantagens
- Gera prêmio sobre posição existente
- Reduz levemente o preço efetivo
- Mecânica simples de acompanhar
Desvantagens
- Teto de valorização
- Não protege contra quedas relevantes
- Exige capital para 100 ações
Riscos
- O risco principal é o da própria ação: uma queda forte gera prejuízo, e o prêmio cobre apenas uma parte pequena.
- Em uma alta forte, o ganho fica travado no strike e o investidor deixa de capturar a valorização acima dele.
- Exercício antecipado pode ocorrer perto de datas de dividendos em opções americanas.
Perguntas frequentes
Covered Call protege contra queda?
Não. O prêmio recebido amortece apenas uma parte pequena da queda. A exposição ao ativo continua praticamente integral.
O que acontece se a ação subir muito?
As ações podem ser exercidas pelo strike. O resultado fica limitado à valorização até o strike somada ao prêmio recebido.
Preciso ter as ações?
Sim, na proporção de 100 ações por contrato. Sem elas a posição deixa de ser coberta e o perfil de risco muda completamente.
Conteúdo estritamente educacional (CVM/SEC). O Derivoo não presta consultoria nem recomendação de valores mobiliários; os números apresentados são ilustrativos.