PMCC (Poor Man's Covered Call)
Substitui as 100 ações por uma call longa e profunda no dinheiro, reduzindo o capital necessário para estudar a mecânica da covered call.
O que é
O PMCC é um diagonal spread: uma call de vencimento longo e delta alto funciona como “substituta” das ações, enquanto calls curtas são vendidas contra ela.
O objetivo de estudo é comparar capital empregado, risco e comportamento em relação à covered call tradicional.
Como funciona
Compra-se uma call com vencimento longo e strike bem abaixo do preço atual (delta alto).
Vende-se uma call de prazo curto e strike acima do preço.
A cada ciclo, a call curta pode ser recomprada ou deixada expirar.
Payoff ilustrativo no vencimento
Curva ilustrativa com prêmios hipotéticos, apenas para estudo da mecânica. Não representa cotações reais nem recomendação.
Exemplo ilustrativo
Ativo a US$ 100. Call 80 longa por US$ 23,00 e call 110 curta por US$ 2,40.
- Lucro máximo
- Aproximadamente US$ 940 se o ativo terminar acima de 110 no vencimento curto
- Perda máxima
- US$ 2.060 (débito pago) no cenário de queda profunda
- Breakeven
- US$ 100,60 no vencimento da perna longa (ilustrativo)
Vantagens
- Capital muito menor
- Renda recorrente do lado curto
- Exposição direcional mantida
Desvantagens
- Perna longa expira
- Sensível a volatilidade
- Gestão mais complexa
Riscos
- A call longa perde valor com o tempo e com a queda da volatilidade.
- Se a call curta for exercida, é preciso gerenciar a diagonal — não há ações para entregar.
- Diferentemente das ações, a perna longa tem prazo de validade.
Perguntas frequentes
PMCC é igual a Covered Call?
O perfil se parece, mas a base é uma opção com prazo, não ações. Isso muda decaimento, dividendos e risco de exercício.
Conteúdo estritamente educacional (CVM/SEC). O Derivoo não presta consultoria nem recomendação de valores mobiliários; os números apresentados são ilustrativos.