Broken Wing Butterfly
Butterfly com uma asa mais distante, o que desloca o risco para um único lado e pode gerar crédito na abertura.
O que é
É uma butterfly em que uma das asas é comprada mais longe do centro, criando assimetria intencional.
Dependendo dos strikes, a estrutura pode ser aberta por crédito e ficar sem risco de um dos lados.
Como funciona
Compra-se uma opção próxima, vendem-se duas no strike central e compra-se a asa oposta mais distante.
O crédito recebido elimina o prejuízo de um dos lados, concentrando o risco no outro.
Payoff ilustrativo no vencimento
Curva ilustrativa com prêmios hipotéticos, apenas para estudo da mecânica. Não representa cotações reais nem recomendação.
Exemplo ilustrativo
Ativo a US$ 100, corpo em 95 e asa distante em 85 (ilustrativo).
- Lucro máximo
- Em torno de US$ 500 com o ativo próximo do strike central
- Perda máxima
- Definida pela asa larga: cerca de US$ 500 na região inferior
- Breakeven
- Depende do crédito líquido; normalmente um único break-even relevante
Vantagens
- Pode abrir por crédito
- Um lado sem risco
- Alto retorno relativo na zona central
Desvantagens
- Complexa
- Risco concentrado
- Execução sensível a spreads
Riscos
- A assimetria concentra todo o risco em um lado do gráfico.
- Estrutura de três strikes exige atenção a liquidez e execução.
Perguntas frequentes
Por que a asa é “quebrada”?
Porque a distância entre os strikes deixa de ser simétrica. Essa diferença é a fonte do crédito e da assimetria de risco.
Conteúdo estritamente educacional (CVM/SEC). O Derivoo não presta consultoria nem recomendação de valores mobiliários; os números apresentados são ilustrativos.